Sarah Heller MW:关于葡萄酒投资的那些事儿

葡萄酒行业专家Sarah Heller MW亲笔带我们了解关于葡萄酒投资的那些事儿。

关于投资葡萄酒

在过去十年中，人们对葡萄酒投资的兴趣正逐年显着增长。葡萄酒投资明显的优势有很多：葡萄酒与传统金融市场的相关性较低，波动性相对较低，以及具有可观的历史回报率。但是，作为一个真正的葡萄酒爱好者，纯粹为了经济回报而投资葡萄酒的想法让我有些失望。我自身的葡萄酒投资方法旨在提前用相对较低的价格锁定预期几年后价格会飙升的葡萄酒（至少价格可以达到目标的收益），且仅限于我现在喜爱的酒款。一种历史上十分流行的投资方法是购买两箱葡萄酒，一箱用于饮用，一箱用于出售，理想情况下可以获得足够的利润来承担自己的饮用支出。

需要考虑的因素

无论目标回报是什么，任何打算投资葡萄酒的人都应该意识到这些风险与挑战：与金融产品和房地产等不同，葡萄酒不会产生一系列现金流。实际上，甚至还需要更多的现金投入，为了保持葡萄酒的质量，您需要花费大量的资金来贮存、维护葡萄酒。如果您打算转售葡萄酒，需要更专业的设备（不要以为家用葡萄酒冰箱就足够了）。伦敦的保税仓库，如Octavian Vaults或London City Bond，是大多数可交易葡萄酒的黄金标准参照。通常情况下，个人投资者不会拥有自己单独的帐户，而是与拥有帐户的商人共享存储，通常每箱酒要花费15英镑/年的存储费用。

葡萄酒的投资品类也非常复杂，了解这些对您的投资成败事关重要。除了不同的酒庄（如波尔多的Châteaux和勃艮第的Domaines）外，不同的年份也需要单独考虑。在勃艮第，每个Domaine通常还会产生多个cuvee（简单来说就是酒款）。幸运的是，有越来越多的在线工具可以参考，例如Liv-Ex（伦敦国际葡萄酒商交易所），这是专业葡萄酒商人获得全球市场有效价格指数的工具； Wine-Searcher（尤其是专业人士帐户）是确定单个葡萄酒价格的绝佳工具；另一个由数据驱动的工具是Wine-Lister，可以帮助您汇总评论家的评分和以往年份的表现，从而生成单个特定葡萄酒市场潜力的评分。

具有讽刺意味的是，葡萄酒市场也缺乏流动性。尽管Liv-Ex具有交易平台，但只能由专业交易员使用，因此与股票不同，出售您的葡萄酒并不像按下按钮那样简单。没有像ETF这样信誉良好的工具可以让您购买易于交易的产品。在香港等管制较弱的市场上，有很多商人和仓储设施，可以为您安排相对便宜的交易途径，但是能否及时以您满意的价格进行交易（以及交易周期）都还难以保障。

最后，葡萄酒投资逃不开关于真实性的担忧。陈年15年以上的葡萄酒不太可能具有任何形式的跟踪机制，并且文件记录很可能不完整。即使撇开假冒产品，您也很难百分百排除那些储存不佳从而损害其质量的葡萄酒（例如，许多在美国飓风哈维和桑迪期间储存不当而质量损害的葡萄酒最终以可疑的低价进入了亚洲市场，这就是许多专业人士对美国进口标签保持警惕的原因）如果酒的价格低廉得不真实，那么其内在质量一定存在缺陷。

当然，您可以通过直接与酒庄或可信赖的一二级经销商手中购买来避免上诉问题。但是这样一来，您需要为多年后才能到手饮用的葡萄酒预付款（甚至还没有装进瓶子里）。如果您着手期酒投资，则需要注意，葡萄酒的购买合同通常仅限于酒庄和第一手购买者之间，如果购买者在合同到期之前停业，消费者不一定可以领取到您的酒。在大多数情况下，如果您的投资刚起步，建议不要试水期酒。

基于以上，您可能会认为最好的办法是投资葡萄酒基金，这似乎更简单，因为它是由葡萄酒投资专家为您管理的。但是许多基金通常不受监管，可能会使用创造性的方法来评估其投资组合，投资周期往往需要相当长的一段时间（例如五年），赎回期很长并且可能难以在下降的市场中剥离自己的资产。有些投资者实力雄厚，以至于其中一个人决定出售一种特定的葡萄酒时，会使得该葡萄酒的市场价格急剧下跌。最重要的是，葡萄酒基金的佣金是所有对冲基金经理垂涎的：15％的前期管理费或10％的购买及销售佣金绝非寻常（相比之下，许多股票交易应用的佣金为0％ ）。因此，就个人而言，我不会选择投资葡萄酒基金。

我会如何投资葡萄酒

正如我之前所言，我自己投资葡萄酒的方法一直是专注于保护未来的自己能够幸免于市场的涨价。通过类似Liv-Ex的资源，我可以看到某些产区在过去五年中的表现存在明显差异。罗纳河谷和波尔多的价格增长相对较慢，而勃艮第的价格增长却是天文数字。波尔多和罗讷河谷的酒可能不会突然间变得难以承受（事实上，一些较早年份的波尔多甚至比2019的期酒还便宜一些），而且勃艮第无疑已经太昂贵了。相比之下，我目前更加着眼于香槟和意大利这两个地区，它们最近 5年、1年和逐月的增长率十分可观（而且我自身也非常喜欢这些产区葡萄酒）。

为了继续投资研究，我可能会浏览一下Wine-Lister等机构的最新贸易报告或消费者信息，以便找出哪些品牌受到了广泛关注。遇到我不熟悉的酒，我会尝试品鉴一些同款老年份的酒。同时，如果我喜欢的酒款成为当下热门，我会毫不犹豫地购买。

然后，我会确定该年度的预算，一半用于购买可以在接下来两年内饮用的老酒（10至30年陈的红葡萄酒， 5至20年陈的白葡萄酒和起泡酒），另一半用于购买5-10年陈的红葡萄酒。随着时间的流逝，当我储藏的“年轻”的葡萄酒变得可以及时饮用，我可以减少对“立即饮用”葡萄酒的预算。我希望“年轻”葡萄酒的价格可以升值到足以支付5-10年的保管费用。如果只是在家中的一个大型葡萄酒冰柜，那么该存储空间可能不会太昂贵；如果您只是自己收藏葡萄酒（不转售），那么这个存储空间应该就足够了。

做足前期功课之后，是时候去找一个信誉良好的传统酒商（许多来自英国）了，并且您可以根据口味和期望向酒商寻求一些个性化的建议。 Berry Brothers and Rudd，Corney and Barrow，Farr Vintners，Goedhuis＆Co，Fine + Rare，Bordeaux Index等公司在亚洲设有办事处，并拥有知识渊博的销售团队。由于这是一个竞争非常激烈的价格区间，这些商家的定价相对趋于合理。另外，如果您通过这些酒商购买商品，他们中的大多数都在英国拥有存储仓库，您可以先以较少的代价租用，之后再申请自己的帐户。尽管其他渠道（如拍卖）也提供了很好的交易机会，但我觉得拍卖（即使是在线拍卖）时肾上腺素飙升对溢价购买的风险很大，除非您对各种葡萄酒的价格有清楚直接的认识。

您不一定总能做到投资成功：或许您购买的许多葡萄酒根本就不会升值，而且多年之后市场上仍有很大的流通量，所以五年之后，您可能会因为所有无效的努力和储存支出而自责。另一方面，有些葡萄酒的价格不会显著升值，但是市场上该年份的酒款已经难以找到，因此即使这笔投资并不能带来可观的收益，但是您手中的10年陈俄勒冈黑皮诺对您而言实际上是无价之宝 。随着时间的流逝和经验的增长，您会更好地了解什么样的葡萄酒的价格会上涨，什么样的不会。希望您可以在葡萄酒的投资旅程中收获幸福和喜悦！

以上就是葡萄酒大师Sarah Heller MW分享的关于葡萄酒投资的相关信息了，投资有风险，大家还需谨慎投资哦！