葡萄酒市场疲软，精品葡萄酒逆风上扬

根据伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)的最新报告表明，尽管逆风强劲，但2020年的精品葡萄酒市场仍表现出显著的冲击阻力，并在低波动中继续提供稳定的回报。葡萄酒作为替代资产的吸引力继续增加，市场继续扩大并变得更加多样化。

2020年所有Liv-ex指数均告上涨，作为行业基准的佳酿100指数(Liv-ex 100)上涨了4.65%。11月，该指数达到两年来的最高水平，而交易额则达到了十年来的最高点。

变革的年份

过去一年深刻考验了葡萄酒行业，它需要行业的艰苦努力和适应能力来保持与客户的联系，以确保在全世界封锁的情况下继续销售。在香港冲突、美国提高葡萄酒关税和英国脱欧的不确定性所带来的冲击之外，新冠疫情又带来了一个巨大的新挑战，导致波尔多期酒周取消，ProWein，Vinexpo等国际酒展延迟和取消，餐饮和零售业大面积停业。

但是2020年也加速了变革并带来了适时的创新。随着行业被迫调整，行业人士开始考虑将技术应用在购买、销售、展示和品鉴葡萄酒中。2020年的期酒品鉴会获得了意想不到的成功。随着新酒的发布，多年来首次出现了一个活跃的二级市场，因为诱人的价格吸引了许多业者。

在第一次欧洲锁定期间，一些酒商的销售猛增，以私人客户为主的商家报告的销售数字比圣诞节期间还要多。数字技术推动了这一浪潮，那些拥有在线业务的商家销售火热，而没有在线业务的商家则生意惨淡。到今年11月，欧洲大部分地区进入第二次锁定状态，自动交易首次占二级市场交易的40%，比2019年增长了三倍。全球葡萄酒商适时抓住了这一复杂环境中的机会，推动市场继续扩大，活跃市场达到17,000个，实时交易额达8,300万英镑。

在价格方面，精品葡萄酒市场保持稳定，主流葡萄酒先跌后升。市场继续调整以适应2019年10月推出的美国对欧盟葡萄酒加征25%关税的现实，将重点转移到未受税率影响的地区。香槟的价格表现突出，而意大利的市场份额几乎翻了一番。

精品葡萄酒表现优于股票

2020年对葡萄酒市场来说是积极的一年，所有主要的Liv-ex指数均出现增长。跟踪波尔多一级酒庄价格走势的佳酿50指数(Fine Wine 50)今年上涨了3.26%。跟踪全球最受追捧的100种葡萄酒价格变动的行业基准指数佳酿100指数(Liv-ex 100)上涨了4.65%。11月，该指数达到两年来的最高水平，而交易额则达到了十年来的最高点。最广泛衡量精品葡萄酒市场表现的Liv-ex 1000指数则增长了1.31%。

Liv-ex 100(-1.06%)和Liv-ex 1000(-1.32%)都在3月份创下了今年以来的最大跌幅，这是由于欧洲爆发新冠疫情以及全球许多国家的封锁导致。这并不足为奇，因为2020年3月，全球数十亿美元的股值蒸发。相比之下，精品葡萄酒市场表现平静，尽管早期出现跌势，但市场在下半年迅速恢复并聚集了动力。自6月以来，行业基准指数每月都在上升。

不仅葡萄酒价格上涨，而且在今年的动荡中也提供了无与伦比的稳定性。将佳酿100指数与全球主要金融和股市基准进行比较可看出，到11月底，只有标准普尔500和佳酿100指数在全年中相对表现良好。DAX指数持平，富时指数和恒生指数仍处于负面区域。

中国推动需求增长

尽管精品葡萄酒价格悄然上涨，但波动性仍然相对较弱，葡萄酒的交易价格范围非常狭窄。

市场稳定的一个重要因素是流动性的增加。随着越来越多的参与者和葡萄酒进入市场，买卖变得更加容易，从而减少了流动性不足造成的剧烈价格波动。这种流动性反映在出价和报价总值的上升中：在2020年度创下了8300万英镑新高，比去年增加了3300万英镑。

在11月底，出价与报价的比值(即出价除以报价)为0.62。一般来说，这一比值为0.5或更高显示市场乐观情绪。

2020年，主要购买地区的精品葡萄酒需求如何变化?从过去五年中的区域购买可看出：亚洲市场份额从2015年的25%降至17%，美国的交易活动则出现上升，份额从8%升至24%。

作为全球主要精品葡萄酒交易市场的香港，随着该地区更活跃的卖家的涌现，市场发生了变化。亚洲的购买欲望也从波尔多转向香槟、勃艮第和意大利。随着中国成为首个从疫情中恢复常态的地区，加上即将到来的农历新年，预计该地区将很快重新发挥主要需求来源的作用。与此同时，或许受到创纪录的股票价格的提振，美国对精品葡萄酒的需求稳步增长，其中意大利、香槟和罗纳河谷在2020年牢牢吸引了买家的眼球。

英镑疲软助涨投资

英镑兑其他货币的疲软使精品葡萄酒成为越来越有吸引力的选择，但这不是精品葡萄酒需求在2020年增长的唯一原因。

由于指数以英镑计价，因此来自欧洲、美国和亚洲的买家被市场吸引，货币的任何疲软都有助于提价。但是，葡萄酒作为替代资产的吸引力越来越强也在这种日益增长的兴趣中发挥了作用。

像精品葡萄酒这样的有形资产通常会在金融动荡时期凸显价值。德勤(Deloitte)总监Adriano Picinati在最近的一次采访中证实了这一点：“根据过去十年我们为德勤艺术与金融(Deloitte Art&Finance)报告进行的所有调查，我们发现收藏品确实占了富有人士个人资产相当大的一部分。”

从中期来看，精品葡萄酒不仅证明是安全稳定的投资，而且还吸引了众多热爱美酒的人士。正如瑞士信贷全球首席信息官Michael Strobaek所说：“收藏的主要动机或者是纯粹出于热爱，或者是出于财务收益和热爱，几乎没有任何人将收藏品视为纯粹的投资。”

波尔多份额持续下滑

整个2020年，精品葡萄酒市场的扩张一直在继续，但再次以波尔多的交易份额为代价，波尔多的交易份额从2019年的54.4%下降至2020年的42.2%，与2010年的峰值相比下降了一半以上。当时由于中国需求旺盛，波尔多占中国二级市场交易额的95.7%。

勃艮第是波尔多衰落的最大主要受益者。它的交易份额从2010年的0.6%上升到2019年19.6%的历史高点，但今年也下降到17.7%。罗纳和香槟的份额分别保持在3.3%和9%。

意大利是2020年的最大赢家。2019年，意大利的交易额稳定增长了8.8%，2020年其交易份额几乎翻了一番，达到15.3%。美国也增长显著，它在2010年仅占0.1%，2019年达到2.3%，今年初至今达到7%。

世界其他地区类别越来越多样化，需求也比以往任何时候都大，从2020年的0.8%增长到2020年的5.6%。尽管来自阿根廷、奥地利、智利和德国的葡萄酒交易都保持上升，但世界其他国家的交易仍以澳大利亚(1.8%)、西班牙(1.4%)和德国(1%)为首。

伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)是全球最大的精品葡萄酒交易市场，为酒商提供了更明智的交易方式。该平台提供了价值7000万英镑的葡萄酒，让全球超过500个葡萄酒企业可互相进行交易。